جیمی دایمن هشدار داد افزایش بدهی‌ها می‌تواند بحران اوراق قرضه را رقم بزند

جیمی دایمن، مدیرعامل JPMorgan Chase، هشدار داد افزایش بدهی‌های دولتی می‌تواند در صورت تعلل سیاست‌گذاران در اقدام، باعث بروز فشار در بازار اوراق قرضه شود.

جیمی دایمن روز سه‌شنبه هشدار داد که افزایش بدهی‌های دولتی در سراسر جهان، از جمله در ایالات متحده، در نهایت می‌تواند «نوعی بحران اوراق قرضه» را به‌وجود آورد اگر سیاست‌گذاران زودتر برای پوشش کسری‌های رو به گسترش اقدام نکنند.

در سخنرانی در کنفرانس سرمایه‌گذاری برگزارشده توسط صندوق ثروت ملی نروژ، دایمن گفت نگرانی یک عامل منفرد نیست بلکه مجموعه‌ای فزاینده از فشارها است که ممکن است به‌گونه‌ای با هم تداخل کنند که بازارها پیش‌بینی نمی‌کنند. او ژئوپلیتیک، قیمت نفت و کسری‌های دولتی را به‌عنوان خطراتی نام برد که هم‌زمان در حال جمع شدن‌اند.

«با روند فعلی، نوعی بحران اوراق قرضه رخ خواهد داد و بعد باید با آن روبه‌رو شویم،» دایمن در پاسخ به پرسشی درباره افزایش بدهی‌های دولتی «در سراسر جهان و در کشور شما» گفت.

دایمن که هدایت بزرگ‌ترین بانک جهان از نظر ارزش بازار را برعهده دارد، این هشدار را به‌عنوان فراخوانی برای دولت‌ها مطرح کرد تا قبل از اینکه بازارها سازشی نامنظم را تحمیل کنند، اقدام کنند. او گفت: «آن‌قدر نگران نیستم که نتوانیم با آن کنار بیاییم. فقط فکر می‌کنم بلوغ باید بگوید که باید با آن برخورد کنید، نه اینکه بگذارید اتفاق بیفتد.»

یک بحران در بازار اوراق قرضه معمولاً شامل افزایش شدید نرخ بازده و از هم‌گسیختگی در نقدشوندگی است، به‌طوری که سرمایه‌گذاران به فروش هجوم می‌آورند و خریداران عقب می‌کشند. در موارد شدید، بانک‌های مرکزی ممکن است مجبور به دخالت برای تثبیت بازارها شوند، همان‌طور که بانک انگلستان در جریان آشفتگی بازار گیلت بریتانیا در سال ۲۰۲۲ این کار را انجام داد.

دایمن گفت زمان‌بندی و منبع دقیق تنش‌های آینده نامشخص است. اما او هشدار داد تاریخ نشان می‌دهد خطرات جداگانه می‌توانند به‌سرعت با هم جمع شوند. «ممکن است از بین بروند، اما ممکن است نروند، و ما نمی‌دانیم چه تلاقی از رویدادها باعث ایجاد مشکل می‌شود،» او درباره فشارهای رو به افزایش در نظام مالی گفت.

سخنان او همچنین به ریسک‌های اعتباری فراتر از اوراق دولتی نیز اشاره کرد. دایمن گفت اعتبار خصوصی، که حدود ۱.۷ تریلیون دلار برآورد می‌شود، به‌تنهایی آن‌قدر بزرگ نیست که بخواهد ریسک سیستماتیک برای اقتصاد آمریکا ایجاد کند. اما او هشدار داد رکود گسترده‌تری در دسته‌های مختلف وام‌دهی می‌تواند از آنچه بسیاری از سرمایه‌گذاران پس از یک دوره طولانی بدون انقباض شدید اعتباری انتظار دارند، دردناک‌تر باشد.

فعلاً هشدار دایمن پرسش اصلی را پیش روی سیاست‌گذاران می‌گذارد: آیا دولت‌ها می‌توانند ریسک‌های مرتبط با بدهی را به‌صورت تدریجی کاهش دهند، یا اینکه بازارهای اوراق قرضه در نهایت تقاضای پاسخی سریع‌تر و مخرب‌تر خواهند کرد؟