رالی بازار در برخورد با شوک نفتی جنگ ایران

سهام آمریکا همچنان در حال رشد است، حتی در حالی که جنگ ایران جریان‌های نفتی را مختل کرده و هزینه‌های انرژی را به بازه‌ای کاملاً ناپایدار برده است؛ این وضعیت شکاف فزاینده‌ای بین خوش‌بینی سرمایه‌گذاران و هشدارها مبنی بر اینکه این شوک می‌تواند تورم را تقویت کند، کسب‌وکارها را تحت فشار قرار دهد و ریسک رکود را افزایش دهد، ایجاد کرده است.

S&P 500 در تاریخ May 1 به یک اوج تاریخی در جریان معاملات روزانه به مقدار 7,230.12 رسید، طبق گزارش CNBC، با وجود جهش قیمت‌های انرژی از زمان آغاز درگیری میان آمریکا و ایران در Feb. 28. تصاویر قیمت نفت بسته به زمان و معیار متفاوت‌اند: CNBC گزارش داد که نفت برنت در روز دوشنبه 111.23 دلار در هر بشکه بود، CBS News گفت نفت برنت به‌طور موقت در روز پنج‌شنبه بالای 126 دلار رفت، و BBC پس از نوسان‌هایی که آن را به حوالی 120 دلار و زیر 100 دلار برد، برنت را حدود 110 دلار اعلام کرد. این ارقام مختلف به یک مسئله مرکزی اشاره دارند: بازارها در مواجهه با یک شوک نفتی به‌شدت ناپایدار قرار دارند.

چرا استراتژیست‌ها نگران‌اند

Amrita Sen، بنیان‌گذار و مدیر Energy Aspects، به CNBC گفت که اقتصادهای جهانی ممکن است «انگار در خواب‌گردی» به سمت یک «رکود نسبتاً بزرگ» حرکت کنند، چون سرمایه‌گذاران پیامدهای افزایش هزینه‌های انرژی را کم‌اهمیت جلوه می‌دهند. او حال و هوای بازار سهام را «شادمانی بسیار نابجا» توصیف کرد و استدلال کرد که فشارها محدود به آسیا نیست و احتمالاً از طریق صنایعی که به شدت به سوخت، گاز طبیعی و فرآورده‌های نفتی وابسته‌اند، گسترش خواهد یافت.

تنگه هرمز نقطه فشار اصلی است. این مسیر آبی معمولاً سهم قابل‌توجهی از عرضه‌های جهانی نفت و گاز طبیعی مایع‌شده را حمل می‌کند، و چندین منبع در این بسته آن را عملاً بسته یا به‌شدت مختل توصیف کرده‌اند. OPEC متعهد به افزایش تولید شده است، اما Sen هشدار داد که این اقدام تا زمانی که نتواند به‌سرعت جایگزین عرضه از دست‌رفته شود، عمدتاً نمادین باقی می‌ماند.

نگرانی فقط مربوط به بنزین نیست. افزایش قیمت نفت و گاز می‌تواند از طریق سوخت جت، مواد شیمیایی، کودها، تولید غذا و ساخت‌و‌ساز اثر بگذارد. Jens Eisenschmidt، اقتصاددان ارشد اروپا در Morgan Stanley، به CNBC گفت که خطوط هوایی بابت سوخت جت نگران‌اند، قیمت بنزین در آمریکا در حال افزایش است، و تولیدکنندگان حتی زمانی که محصولاتشان تنها مقدار کمی نفت مصرف می‌کنند هم در معرض فشار قرار دارند. او گفت فشارها در سیستم قابل‌مشاهده در حال افزایش است و هشدار داد که اروپا ممکن است در آستانه «روز حساب‌کشی» باشد.

ذخایر حمایتی ممکن است تأثیر کامل را پنهان کرده باشند

Darren Woods، مدیر عامل Exxon Mobil، روز جمعه گفت که قیمت‌ها هنوز بازتاب‌دهنده مقیاس کامل اختلال نیستند. او به سرمایه‌گذاران گفت که تانکرهایی که در حال حاضر در مسیر هستند، آزادسازی از ذخایر راهبردی نفت و موجودی‌های تجاری به اوایل جنگ کمک کرده‌اند تا بازار را نرم کنند، اما گفت این پوشش‌ها می‌توانند تمام شوند اگر تنگه هرمز بسته باقی بماند.

«اگر تنگه بسته بماند، موارد بیشتری در راه است،» Woods گفت، طبق گزارش CNBC. او همچنین گفت که جریان‌های نفت از خلیج فارس ممکن است یک تا دو ماه طول بکشد تا حتی پس از بازگشایی تنگه به حالت عادی برگردند، زیرا تانکرها باید جابجا شوند، عقب‌ماندگی‌ها پاک شوند و محموله‌ها تحویل داده شوند.

Exxon گفت که تولیدش در خاورمیانه در صورت بسته ماندن تنگه تا پایان سه‌ماهه دوم، نسبت به 2025 روزانه 750,000 بشکه کاهش خواهد یافت، و Woods گفت حدود 15٪ از کل تولید شرکت تحت تأثیر این بسته‌شدن قرار گرفته است. این شرکت همچنین افشا کرد که حملات ایران به هاب صادرات گاز طبیعی مایع قطر دو خط تولید را که Exxon در آنها سهم مالکیت دارد، آسیب زده است.

مصرف‌کنندگان و شرکت‌ها همین حالا فشار را احساس می‌کنند

این فشار فراتر از تابلوهای کالا ظاهر می‌شود. CBS News به‌نقل از AAA گزارش داد که میانگین قیمت بنزین در آمریکا در روز جمعه به 4.39 دلار به ازای هر گالن رسید، نه سنت نسبت به روز قبل و 34 سنت نسبت به یک هفته قبل افزایش داشت. در بریتانیا، یک وزیر ارشد، Darren Jones، به BBC گفت که افزایش قیمت‌های انرژی، غذا و بلیت هواپیما ممکن است دست‌کم هشت ماه پس از حل جنگ ادامه داشته باشد، هرچند او گفت فشار قیمتی محتمل‌تر از خالی شدن قفسه‌های سوپرمارکت‌ها است.

برخی شرکت‌های انرژی از آشوب سود برده‌اند. BP گزارش داد که سود سه‌ماهه اول آن 3.2 میلیارد دلار بوده که بیش از دو برابر دوره مشابه سال گذشته است، پس از آنچه این شرکت عملکرد «استثنایی» در تجارت نفتش خواند. BBC گزارش داد که بخش مشتریان و محصولات BP که شامل تجارت نیز می‌شود، 2.5 میلیارد دلار سود تولید کرد، در مقابل 103 میلیون دلار در سال گذشته. در عین حال، BP گفت تولید بین آوریل و ژوئن تا حدودی به‌دلیل اختلال در خاورمیانه کاهش خواهد داشت.