عرضه اولیه 5 میلیارد دلاری پرشینگ اسکوئرِ اکمن راهی NYSE می‌شود

عرضه اولیه پرشینگ اسکوئرِ بیل اکمن 5 میلیارد دلار جذب کرد و قرار است در NYSE آغاز به معامله کند؛ تلاشی را که او برای حرکت به‌سوی یک پلتفرم عمومی به سبک برکشایر دنبال می‌کند، به بوته آزمایش می‌گذارد.

گسترش دیرزمانِ برنامه‌ریزی‌شده بیل اکمن به بازارهای عمومی قرار است از چهارشنبه با آغاز معاملات شروع شود، پس از آن‌که عرضه اولیه ترکیبی پرشینگ اسکوئر 5 میلیارد دلار جذب کرد؛ شروعی کوچک‌تر اما همچنان قابل‌توجه برای جاه‌طلبی‌های این سرمایه‌گذار فعال به سبک برکشایر هاتاوی.

قیمت‌گذاری این عرضه در کف دامنه انتظارات انجام شد، پس از آن‌که پرشینگ اسکوئر معامله‌ای را بازاریابی کرده بود که در ابتدا هدف‌گذاری بین 5 تا 10 میلیارد دلار داشت. جاه‌طلبی‌های پیشین که دو سال پیش مطرح شده بود تا 25 میلیارد دلار نیز می‌رسید و همین امر عرضه را به آزمونی برای اشتیاق سرمایه‌گذاران نسبت به تلاش اکمن برای گسترش پرشینگ اسکوئر فراتر از ریشه‌های سنتی صندوق پوشش ریسک بدل می‌کند.

این معامله دو نهاد جداگانه در بورس نیویورک ایجاد می‌کند: Pershing Square USA Ltd.، یک صندوق سرمایه‌گذاری بسته با نماد PSUS، و Pershing Square Inc.، شرکت مدیریت دارایی، با نماد PS. این ساختار به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد بین درمعرض‌گذاشتن به پرتفوی سرمایه‌گذاری زیربنایی شرکت و سهیم‌شدن مستقیم در کسب‌وکار مدیریت، یکی را برگزینند.

سهام PSUS به قیمت هر سهم 50 دلار قیمت‌گذاری شد. این عرضه به‌گونه‌ای طراحی شده بود که هم سرمایه‌گذاران نهادی و هم خرد را جذب کند و شامل کارمزد مبتنی بر عملکرد نمی‌شود. سرمایه‌گذاران در این صندوق سرمایه‌گذاری بسته همچنین سهام جایزه در Pershing Square Inc. دریافت خواهند کرد که این دو فهرست را به هم پیوند می‌دهد در حالی که آن‌ها را در بازار از هم جدا نگه می‌دارد.

اکمن این معامله را تلاشی برای گسترش دسترسی به یک مدل کسب‌وکار که اغلب با مشتریان ثروتمند و نهادها پیوند خورده، توصیف کرد. او چهارشنبه در برنامه CNBC با عنوان «Squawk on the Street» گفت: «صندوق‌های پوشش ریسک کم‌وبیش به مدیریت پول برای ثروتمندان شناخته می‌شوند. و حالا این فرصت را داریم که کسی با 50 دلار، بتواند سهامداری بلندمدت باشد.»

این فهرست‌ شدن به سهامداران عمومی نخستین سهیم‌شدن مستقیم در پلتفرم سرمایه‌گذاری اکمن را می‌دهد؛ پلتفرمی که تا پایان سال 2025 پرتفویی متمرکز از 10 شرکت بزرگ از جمله Amazon، Uber و Brookfield در اختیار داشت.

ارائه پرشینگ اسکوئر به سرمایه‌گذاران بر سابقه بلندمدت آن و استفاده از پوشش‌های کلان تکیه دارد. مواد ارائه رودشو اعلام کرد این شرکت از زمان تأسیس در 2004 بازده خالص تجمیعیِ بیش از 2,600% ایجاد کرده است، در مقایسه با حدود 836% برای S&P 500 در همان دوره. این شرکت همچنین بر پوشش اعتباری اوایل 2020 خود تأکید کرد که تقریباً 27 میلیون دلارِ حفاظتِ پیوندخورده به شاخص‌های با رتبه اعتباری سرمایه‌گذاری و با بازده بالا را ظرف چند هفته، هنگامی که همه‌گیری کووید بازارها را لرزاند، به حدود 2.6 میلیارد دلار تبدیل کرد.

اکمن بارها به برکشایر هاتاویِ وارن بافت به‌عنوان یک الگو اشاره کرده است، به‌ویژه حرکت از مشارکت‌های سرمایه‌گذاری به یک وسیله عمومی با سرمایه دائمی. پرشینگ اسکوئر تأکید کرده است که سرمایه دائمی می‌تواند فشار برای فروش در زمان تنش بازار را کاهش دهد و امکان دوره‌های نگهداری طولانی‌تر را فراهم کند.

گام سنجش‌گر بعدی در معاملات آزاد رقم خواهد خورد: این‌که آیا سرمایه‌گذارانِ بازارِ عمومی پرتفوی پرشینگ اسکوئر، شرکت مدیریت و روایتِ فرهنگِ سهامداریِ آن را در سطوحی ارزش‌گذاری می‌کنند که از طرح گسترده‌تر اکمن پشتیبانی کند یا نه.