پیش‌بینی‌ها: موج تورمی در ماه‌های آینده شدیدتر می‌شود

گروهی از پیش‌بینی‌کنندگان سرشناس برآوردهای تورم آمریکا را به‌طور قابل‌توجهی افزایش داده‌اند؛ اقدامی که با توجه به داده‌های تازه قیمت و بازگشت فشارهای تورمی، چشم‌انداز نرخ‌های بهره نزد Fed را پیچیده‌تر می‌کند.

به‌گفته تازه‌ترین Survey of Professional Forecasters، تورم آمریکا در چند ماه آینده بدتر خواهد شد؛ موضوعی که با بازگشت فشارهای قیمتی در سطوح مصرف‌کننده و عمده‌فروشی، ریسک‌های پیش‌روی سیاست‌گذاران Federal Reserve را افزایش می‌دهد.

این پیمایش فصلی که توسط Federal Reserve Bank of Philadelphia انجام می‌شود، نرخ تورم قیمت‌های مصرف‌کننده را در افق کوتاه‌مدت 6% برآورد کرده است؛ جهشی چشمگیر نسبت به 2.7% در پیمایش قبلی. گزارش CNBC درباره این پیمایش، این عدد را در تیتر به‌عنوان برآورد سه‌ماهه دوم توصیف کرده، در حالی که متن گزارش آن را مربوط به سه‌ماهه نخست دانسته است.

جهت‌گیری کلی روشن بود: پیش‌بینی‌کنندگان اکنون انتظار تورم بالاتری نسبت به سه ماه پیش دارند. برای کل سال، این گروه شاخص قیمت مصرف‌کننده برای تمام اقلام را 3.5% و شاخص هسته CPI (بدون غذا و انرژی) را 2.9% پیش‌بینی کرده‌اند. هر دو شاخص در پیمایش قبلی 2.6% برآورد شده بود.

به‌گمان می‌رود فشار قیمتی تا سه‌ماهه سوم همچنان بالا بماند؛ به‌طوری‌که برای CPI سرفصل 3% و برای هسته 2.9% پیش‌بینی شده است. به‌زعم این گروه، از سه‌ماهه چهارم اندکی تعدیل رخ می‌دهد و برآوردها برای CPI سرفصل به 2.5% و برای هسته به 2.7% می‌رسد.

شاخص ترجیحی Fed برای سنجش تورم، یعنی شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE)، نیز بالاتر از محدوده مطلوب بانک مرکزی باقی خواهد ماند. برای سه‌ماهه دوم، تورم سرفصل PCE برابر 4.5% و هسته PCE برابر 3.4% پیش‌بینی شده است؛ در حالی‌که برآوردهای قبلی 2.7% بود.

این پیمایش پس از انتشار داده‌های تورمی ماه آوریل انجام شد؛ داده‌هایی که از رشد 3.8% سالانه قیمت‌های مصرف‌کننده—بالاترین سطح در نزدیک به سه سال—و افزایش 6% قیمت‌های تولیدکننده، یعنی قوی‌ترین رقم از دسامبر 2022، حکایت داشت. پیمایش قبلی پیش از حملات آمریکا و اسرائیل علیه ایران انجام شده بود؛ تنش‌هایی که به‌گفته گزارش منبع، قیمت انرژی را جهش داد و داده‌های تورمی را بسیار بالاتر از هدف 2% Fed برد.

این چشم‌انداز در آستانه ریاست Kevin Warsh بر Fed می‌تواند محیط سیاست‌گذاری را پیچیده‌تر کند. Warsh نشان داده که خواهان نرخ‌های بهره پایین‌تر است، اما به‌گفته گزارش، قرائت‌های بالای تورم و تمایل سایر سیاست‌گذاران به حفظ نرخ‌ها—با آمادگی برای افزایش در صورت بدتر شدن تورم—می‌تواند این خواسته را دشوار سازد.

پیش‌بینی‌کنندگان همچنین چشم‌انداز رشد را پایین آوردند. انتظار می‌رود تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه دوم با نرخ سالانه 2.1% افزایش یابد و برای کل سال 2.2% باشد؛ 0.3 واحد درصد کمتر از برآورد قبلی. پیش‌بینی می‌شود رشد در سال 2027 به 1.9% کاهش یابد و در سال‌های بعد دوباره به بالای 2% بازگردد. نرخ بیکاری نیز انتظار می‌رود امسال حوالی 4.5% تثبیت شود.

گزارش‌های بعدی تورم روشن خواهد کرد که این برآوردها از یک شوک موقتی حکایت دارد یا از عقبگردی پایدارتر در تلاش‌های Fed برای بازگرداندن تورم به هدف.