نوسانات سهام Zealand Pharma آزمون جدیدی برای بازار داروهای کاهش وزن است

نوسان‌پذیری Zealand Pharma نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران اهمیت بیشتری به تحمل‌پذیری درمان می‌دهند، زیرا رقابت دارویی برای درمان چاقی به سمت داروهای مبتنی بر آمیلین در حال حرکت است.

نوسانات اخیر سهام شرکت بیوتک فهرست‌شده در کپنهاگ نقطه‌ی فشار جدیدی در بازار پررونق داروهای کاهش وزن را برجسته کرده است: سرمایه‌گذاران دیگر تنها روی میزان کاهش وزن تمرکز ندارند، بلکه می‌پرسند آیا بیماران می‌توانند درمان را ادامه دهند.

این شرکت که در کپنهاگ فهرست شده، اوایل این ماه 23٪ افت کرد، پس از آن که داده‌های تفصیلی برای سروودوتاید، داروی کاهش وزنی که به Boeringer Ingelheim مجوز داده است، نشان داد عوارض جانبی در حدی بوده که 19٪ از بیماران درمان را قطع کرده‌اند. این دارو با این حال هدف اصلی خود را برآورده کرد و میانگین کاهش وزن را 16.6٪ نشان داد.

این ریزش سهام پس از کاهش 36٪ در مارس رخ داد، زمانی که داروی پیشروی مبتنی بر آمیلین Zealand، پترلینتاید، در یک کارآزمایی مرحله میانی اثربخشی کمتری از حد انتظار — کمی کمتر از 11٪ — نشان داد. مدیرعامل، آدام استینسبرگ، گفت آن مطالعه برای کاهش وزن بهینه‌سازی نشده بود. CNBC گزارش داد که این دو سقوط، بدترین عملکرد یک‌روزه سهام از زمان عرضه عمومی Zealand در 2010 بوده است.

واکنش بازار بازتاب یک بحث گسترده‌تر در توسعه داروهای چاقی است. هرچه شرکت‌های بیشتری به دنبال جایگزین‌هایی برای داروهای فعلی GLP-1 باشند، تحلیل‌گران نامزدها را نه تنها براساس ارقام کاهش وزن، بلکه براساس عوارض جانبی، نرخ ترک درمان و نقش احتمالی آنها در حفظ وزن بلندمدت مقایسه می‌کنند.

برای سروودوتاید، نرخ قطع درمان به‌خاطر عوارض جانبی به‌طور قابل‌توجهی بالاتر از درمان‌های رهبری بازار بود. نرخ قطع درمان تعدیلی نسبت به دارونما برای این دارو 18.8٪ بود، در حالی که این رقم برای Wegovy و Zepbound تقریباً 4٪ گزارش شده است، به‌نقل از گزارش CNBC.

تحلیل‌گران UBS هدف قیمتی خود برای Zealand را از 730 کرون به 540 کرون دانمارک کاهش دادند و پیش‌بینی اوج فروش سروودوتاید را تقریباً 80٪ کاهش دادند. با این حال آنها همچنان رتبه خرید را حفظ کردند و گفتند نسبت به پترلینتاید که آن را مهم‌ترین دارایی شرکت خواندند، دیدگاه مثبتی دارند.

این موضوع توجه‌ها را به سوی داروهای مبتنی بر آمیلین جلب کرده است، گروهی که در جلسات علمی انجمن دیابت آمریکا در نیواورلئان مورد توجه قرار گرفتند. آمیلین، مانند GLP-1، هورمونی طبیعی است که در تنظیم قند خون و اشتها نقش دارد، هرچند در پانکراس تولید می‌شود نه در روده.

Zealand پترلینتاید را با Roche توسعه می‌دهد و انتظار می‌رود در نیمه دوم سال آزمایش‌های مرحله نهایی را آغاز کند. شرکت همچنین قرار است نتایج مرحله میانی پترلینتاید در بیماران دیابتی را گزارش دهد؛ گروهی که به‌طور معمول در کاهش وزن دشواری بیشتری دارند.

این میدان رقابت بی‌دردسر نیست. Eli Lilly داروی مبتنی بر آمیلین خود، eloralintide، را توسعه می‌دهد و داده‌های رتاتروتاید فشار رقابتی پیرامون جلسه ADA را افزایش داده‌اند. تحلیل‌گر Jyske Bank، Henrik Hallengreen Laustsen، به CNBC گفت Zealand هنوز باید نشان دهد پترلینتاید نسبت به سایر محصولات آمیلین چه تفاوتی دارد، در حالی که Lilly و Novo Nordisk در بازار کنونی و آینده جایگاه قوی‌ای دارند.

فعلاً نوسان‌پذیری Zealand پیام بازاری محدودتری را نشان می‌دهد: سروودوتاید ممکن است بیشتر به‌عنوان یک دارایی بالقوه برای بیماری‌های کبدی دیده شود، در حالی که پترلینتاید بیش از پیش داستان رشد شرکت در زمینه درمان چاقی را بر دوش می‌کشد. چندین تحلیل‌گری که CNBC به آنها استناد کرده گفتند نقطه عطف روشن‌تری برای Zealand ممکن است تا سال 2027 رخ ندهد.