اپولو پس از جهش درخواست‌های خروج، برداشت‌ها از صندوق اعتباری خصوصی خُرده‌فروشی را محدود کرد

اپولو برداشت‌ها از صندوق Apollo Debt Solutions را پس از آنکه سرمایه‌گذاران در سه‌ماهه دوم خواستار برداشت حدود $2.4 میلیارد شدند، محدود کرده است.

بر اساس گزارشی از CNBC که به یک پرونده شرکت استناد می‌کند، اپولو سقف برداشت‌ها از صندوق اعتباری خصوصی Apollo Debt Solutions را در 5% قرار داده است، پس از آنکه درخواست‌های خروج سرمایه‌گذاران در سه‌ماهه دوم به نزدیک 17% صعود کرد.

این درخواست‌ها در دوره سه‌ماهه معادل حدود $2.4 میلیارد، یا 16.8%، بوده است. اپولو در یک پرونده نزد Securities and Exchange Commission که روز دوشنبه منتشر شد گفت که خالص خروج‌ها از این صندوق برای سه‌ماهه دوم و سال تا کنون حدود $400 میلیون پیش‌بینی می‌شود که معادل 3% از خالص دارایی‌ها است.

این اقدام بار دیگر توجه‌ها را به گوشه‌ای از بازارهای خصوصی که سریع رشد کرده است جلب می‌کند: صندوق‌های اعتباری خصوصی نیمه‌نقدی که برای سرمایه‌گذاران ثروتمند خرده‌فروشی طراحی شده‌اند. این ابزارها دسترسی به بدهی خصوصی با بازده بالاتر را فراهم می‌کنند، اما دارایی‌های زیرین آنها می‌تواند نسبت به اوراق بهادار معامله‌شده عمومی سخت‌تر به سرعت فروخته شود، و وقتی تعداد زیادی از سرمایه‌گذاران هم‌زمان درخواست بازپس‌گیری پول می‌کنند، تنش ایجاد می‌شود.

پرونده اپولو به تفاوت منطقه‌ای شدید در درخواست‌های خروج اشاره کرد. مشتریان داخل کشور ایالات متحده درخواست برداشت حدود 4.3% داشتند، در حالی که سرمایه‌گذاران خارج از ساحل درخواست‌هایی معادل 12.5% ارائه کردند، بنا به گزارش CNBC.

صندوق Apollo Debt Solutions که به‌عنوان یک شرکت توسعه کسب‌وکار غیرقابل معامله به ارزش $26 میلیارد توصیف شده است، پیش از این نیز در سه‌ماهه قبل تقاضای برداشت بالایی گزارش کرده بود، زمانی که درخواست‌ها به بیش از 11% افزایش یافت.

اپولو تنها شرکتی نیست که تحت فشار قرار گرفته است. اوایل این ماه، Blackstone برداشت‌ها از صندوق $79 میلیاردی Blackstone Private Credit Fund را پس از آنکه درخواست‌ها در سه‌ماهه دوم به 10% رسید، به 5% محدود کرد. همچنین شرکت سوئیسی Partners Group اخیراً هشدار داده است که ممکن است برداشت‌ها را در چندین محصول دارایی خصوصی پس از افزایش درخواست‌های خروج محدود کند.

شرکت‌کنندگان صنعت که CNBC از آنها نقل‌قول کرده گفتند که این فشارها سوالات ساختاری را درباره نحوه مدیریت وعده‌های بازخرید به سرمایه‌گذاران خرد توسط صندوق‌هایی که دارایی‌های خصوصی غیرنقد نگه می‌دارند، آشکار می‌کند. Sunaina Sinha Haldea، رئیس جهانی مشاوره سرمایه خصوصی در Raymond James، گفت بازار «در زمان واقعی در حال کشف» محدودیت‌های ارائه نقدینگی مکرر برای دارایی‌هایی است که همیشه نمی‌توان آنها را سریع فروخت.

Danielle Poli، مدیر عامل و هم‌مدیر پرتفوی در Oaktree Capital، به برنامه CNBC «Squawk Box Europe» گفت که سرمایه‌گذاران نهادی همچنان به اعتبارات خصوصی متعهد مانده‌اند، در حالی که کانال ثروت خُرد دچار نگرانی بیشتری شده است. او گفت ابزارهای اعتباری خصوصی می‌توانند بازده جذابی برای سرمایه‌گذارانی که مایل به نگهداری آنها در بلندمدت هستند ارائه دهند و افزود که بازار ممکن است به‌طور فزاینده‌ای مدیران را بر اساس انضباط وام‌دهی، شرایط وام و نحوه مواجهه آنها با تغییر شرایط نرخ‌ها متمایز کند.

آزمون بعدی برای اپولو و همتایانش این خواهد بود که آیا درخواست‌های خروج کاهش می‌یابد یا همچنان ساختار صندوق‌هایی را که برای متوازن‌سازی قرار گرفتن در معرض بازارهای خصوصی با نقدینگی محدود طراحی شده‌اند به چالش می‌کشد.