صعود سهام eBay پس از پیشنهاد تصاحب $55.5 billion از سوی GameStop

GameStop پیشنهادی برای خرید eBay به ارزش حدود $55.5 billion در معامله‌ای نیمی نقد، نیمی سهام ارائه داد که موجب جهش سهام eBay شد در حالی که سرمایه‌گذاران احتمال تحقق پیشنهاد را سنجیدند.

سهام eBay روز دوشنبه افزایش یافت، پس از آنکه GameStop پیشنهادی بی‌درخواست و غیرالزام‌آور برای خرید این شرکت تجارت الکترونیک به ارزش حدود $55.5 billion ارائه کرد؛ پیشنهادی جسورانه از سوی خرده‌فروشی بسیار کوچکتر که بلافاصله پرسش‌هایی درباره تامین مالی و اجرا به‌وجود آورد.

این پیشنهاد eBay را معادل $125 به ازای هر سهم ارزیابی می‌کند و به‌طور مساوی بین پول نقد و سهام عادی GameStop تقسیم خواهد شد. GameStop گفت این قیمت نسبت به قیمت پایانی جمعه eBay یک پریمیوم را نشان می‌دهد، در حالی که eBay اعلام کرد هیئت‌مدیره‌اش این پیشنهاد را بررسی خواهد کرد.

رایان کوهن، مدیرعامل GameStop، در مصاحبه‌ای با CNBC گفت که هنوز گفتگو با مدیریت eBay را آغاز نکرده و این پیشنهاد را به‌عنوان یک حرکت اولیه مطرح کرد. «We are offering half cash, half stock, and we have the ability to issue stock in order to get the deal done,» کوهن گفت.

واکنش بازار نشان‌دهنده علاقه اما عدم اطمینان کامل به تکمیل معامله بود. CNBC گزارش داد که eBay حدود 6% پس از باز شدن بازار افزایش یافت و به کمی بالاتر از $110 رسید، که هنوز به‌طور قابل‌توجهی پایین‌تر از قیمت پیشنهادی $125 است. BBC پیش‌تر گزارش داده بود که eBay در معاملات پیش‌ازباز 7.5% رشد داشت، در حالی که GameStop حدود 5% کاهش داشت؛ CNBC بعدتر گزارش داد GameStop حدود 1% کاهش داشته و در $26.30 بود.

این پیشنهاد قابل‌توجه است چون GameStop بسیار کوچکتر از شرکتی است که می‌خواهد بخرد. CNBC ارزش بازار GameStop را کمی زیر $12 billion و ارزش eBay را حدود $46 billion برآورد کرد. BBC نیز به طور مشابه توصیف کرد که eBay حدود چهار برابر ارزش بیشتری نسبت به GameStop دارد.

طبق گزارش‌ها، GameStop نامه تعهد از TD Securities یا TD Bank برای تامین مالی بدهی تقریباً $20 billion دارد و حدود $9.4 billion نقدینگی در اختیار دارد. با این حال، اندازه پیشنهادی معامله شکاف مالی قابل‌توجهی باقی می‌گذارد و کوهن به امکان انتشار سهام GameStop به‌عنوان بخشی از مسیر پیش‌رو اشاره کرد.

کوهن استدلال کرده که eBay می‌تواند با کاهش هزینه‌ها سود عملیاتی قابل‌توجه‌تری تولید کند. در نامه‌ای به eBay او گفت قصد دارد ظرف یک سال پس از تکمیل معامله، $2 billion از هزینه‌های سالانه را حذف کند که بخش اعظم کاهش‌ها معطوف به فروش و بازاریابی خواهد بود. GameStop همچنین حدود 1,600 فروشگاه خود در آمریکا را به‌عنوان شبکه‌ای فیزیکی معرفی کرده که می‌تواند از عملیات‌هایی مانند تایید اصالت، دریافت کالا، تکمیل سفارش و تجارت زنده پشتیبانی کند.

eBay در حالی تلاش کرده تا بر دسته‌هایی مانند کالکتیبل‌ها، کارت‌های معاملاتی، کالاهای لوکس دست‌دوم و قطعات خودرو تمرکز کند که با رقابت شدیدتر از سوی خرده‌فروشان بزرگ و بازارهای آنلاین جدید روبه‌رو شده است. BBC گزارش داد که پایگاه کاربران eBay از 175 میلیون در سال 2018 به 136 میلیون در سراسر جهان کاهش یافته است.

در همین حال، GameStop برای بسیاری از سرمایه‌گذاران بیشتر برای نقش آن در موج سهام میم در 2021 شناخته می‌شود. تحت هدایت کوهن که در 2023 مدیرعامل شد، شرکت از طریق کاهش هزینه‌ها و تعطیلی فروشگاه‌ها به سودآوری بازگشته است، هرچند BBC گزارش داد که در 2025 فروش‌های آن کاهش یافته در حالی که سود خالص افزایش یافته است.

این پیشنهاد هنوز با موانع متعددی روبه‌رو است: هیئت‌مدیره eBay، ناظران دولتی و سهام‌داران هر دو شرکت باید معامله را تصویب کنند. کوهن گفته آماده است که اگر هیئت‌مدیره آن را رد کند، پیشنهاد را مستقیماً به سهام‌داران eBay ببرد، اما اکنون گام بعدی بررسی رسمی eBay از رویکردی است که در صورت پیش‌رفت، هر دو شرکت را دگرگون خواهد کرد.