Obligations, Bourses mondiales et métaux précieux ont reculé vendredi, les nouvelles craintes d’inflation et l’incertitude géopolitique déclenchant des ventes généralisées.
Les obligations d’État, les actions mondiales et les métaux précieux ont été vendus vendredi, alors que la résurgence des craintes d’inflation, les tensions géopolitiques et l’incertitude entourant la guerre entre les États-Unis et l’Iran ont poussé les investisseurs à se retirer de plusieurs grandes catégories d’actifs.
À 10 h 56 à Londres, les rendements des principaux emprunts souverains grimpaient nettement. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans gagnait près de 9 points de base à 4,544 %, son plus haut niveau en près d’un an. Le rendement du gilt britannique de référence à 10 ans avançait de 15 points de base, tandis que le rendement de l’obligation japonaise à 2 ans montait jusqu’à 19 points de base avant de se replier pour s’établir à +12 points de base. Les rendements évoluent à l’inverse des prix.
La pression s’est étendue aux marchés actions. Les Bourses en Asie et en Europe reculaient nettement, et les contrats à terme sur actions américaines laissaient présager une ouverture en baisse à Wall Street, au lendemain d’une séance où le Dow Jones Industrial Average a reconquis le seuil des 50 000 points et où le S&P 500 a clôturé au-dessus de 7 500 pour la première fois.
Les métaux ont également été touchés. L’or au comptant a reculé de 2 % à 4 552,59 $ l’once, tandis que l’argent au comptant a chuté de 6,5 % à 78,08 $ l’once. Les contrats à terme sur l’argent à l’échéance la plus proche cédaient 7,7 %, et plusieurs fonds et sociétés minières liés à l’argent et à l’or cotés aux États-Unis baissaient dans les échanges avant l’ouverture.
L’indice du dollar américain a gagné environ 0,4 %, les craintes d’inflation soutenant le billet vert. Les prix du pétrole ont aussi bondi après que le président Donald Trump a déclaré que la Chine avait accepté d’acheter du pétrole américain, selon le reportage de CNBC capturé. Le sommet de trois jours de M. Trump avec le président chinois Xi Jinping s’est conclu sans annonce d’accord majeur, malgré des signes de réchauffement des relations entre Washington et Beijing.
Des analystes de marché ont évoqué une combinaison de facteurs derrière ce dégagement, dont la crainte qu’un choc énergétique maintienne l’inflation élevée et pousse les banques centrales à resserrer leur politique plus longtemps. L’incertitude politique au Royaume-Uni et des questions sur la politique budgétaire ont aussi accru la pression sur le marché des gilts.
« La remontée des rendements obligataires impose de nouveau sa loi aux marchés, durcissant les conditions financières et sapant l’appétit pour le risque dans l’ensemble des classes d’actifs », a déclaré à CNBC Lauren Hyslop, gestionnaire de portefeuille chez Mattioli Woods.
Evangelia Gkeka, de Morningstar, a indiqué que des anticipations d’inflation plus élevées peuvent amener les investisseurs obligataires à exiger des rendements supérieurs. Elle a aussi souligné la vigueur du dollar, les attentes de taux plus élevés et de possibles prises de profits dans des actifs liquides comme les métaux précieux et les actions.
Tom Ross, responsable du haut rendement chez Janus Henderson Investors, a affirmé que les investisseurs réévaluaient le pétrole à des niveaux plus élevés pour plus longtemps et se préparaient à un contexte d’inflation plus persistante. Il a également pointé l’évolution des attentes à l’égard de la Réserve fédérale, les marchés monétaires n’anticipant pratiquement aucune baisse de taux cette année et accordant 50 % de probabilité à une hausse en décembre, selon l’outil FedWatch du CME cité dans le reportage.
Pour les investisseurs, la question immédiate est de savoir si le bond des rendements observé vendredi se stabilise ou s’il annonce un resserrement plus large des conditions financières. Les prochains signaux à surveiller sont l’orientation du pétrole, du dollar et des anticipations de taux, à mesure que les marchés réévaluent la persistance des pressions inflationnistes.
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