L’inflation PCE sous-jacente est montée à 3.2% en mars et le PIB du premier trimestre a progressé de 2%, un mélange de hausse des prix et d’une croissance plus faible qu’attendu pour la Fed.
L’inflation sous-jacente a augmenté en mars tandis que la croissance économique américaine a été inférieure aux attentes au premier trimestre, accentuant la pression sur une Réserve fédérale déjà confrontée à des signaux contradictoires concernant les prix, la croissance et le marché du travail.
L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) sous-jacent, la mesure de l’inflation privilégiée par la Fed excluant l’alimentation et l’énergie, a augmenté de 0.3% sur un mois en données corrigées des variations saisonnières et a porté le rythme annuel à 3.2%, a indiqué jeudi le département du Commerce. Ces chiffres étaient conformes au consensus Dow Jones et constituaient le taux d’inflation sous-jacent le plus élevé depuis novembre 2023.
L’inflation PCE globale, qui inclut l’alimentation et l’énergie, a augmenté plus fortement, de 0.7% sur le mois et de 3.5% sur un an. CNBC a rapporté que les consommateurs faisaient face à une hausse des prix alors que la guerre en Iran a fait grimper les cours du pétrole, les biens et services énergétiques augmentant de 11.6% dans le rapport sur l’inflation.
Le même matin, une autre publication du département du Commerce a montré que le produit intérieur brut avait progressé à un rythme annualisé corrigé des variations saisonnières de 2% au premier trimestre. C’était une amélioration par rapport à une croissance de 0.5% au quatrième trimestre de 2025, mais en deçà de l’estimation de 2.2%.
Cette combinaison laisse les décideurs face à un cocktail difficile : une inflation toujours au-dessus de l’objectif, une croissance moins vigoureuse qu’attendu et un marché du travail qui reste tendu selon certains indicateurs. Le département du Travail a fait état de 189,000 nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine close le 25 avril, en baisse de 26,000 par rapport à la semaine précédente et sous l’estimation de 212,000. Il s’agissait du niveau hebdomadaire le plus bas depuis septembre 1969.
« C’est une économie à deux vitesses », a déclaré à CNBC Heather Long, économiste en chef chez Navy Federal Credit Union. « Les entreprises et les investisseurs impliqués dans l’IA sont en pleine effervescence. Pendant ce temps, les ménages à revenus moyens et modestes peinent avec des prix de l’essence élevés et une inflation revenue à son niveau le plus élevé depuis trois ans. »
Ces publications sont tombées un jour après que le Federal Open Market Committee a de nouveau voté le maintien des taux d’intérêt. La décision a mis au jour des divisions internes : quatre responsables ont exprimé leur désaccord avec le communiqué post-réunion, dont trois présidents de Fed régionales qui se sont opposés à la formulation suggérant que la prochaine mesure de la banque centrale serait une baisse des taux.
Les détails du rapport sur l’inflation ont montré une hausse des prix des biens de 1.4%, l’énergie en étant le principal moteur, tandis que les prix des services ont augmenté de 0.3%. La hausse des coûts de l’énergie a semblé peser sur les dépenses de consommation ajustées de l’inflation. Les dépenses personnelles ont augmenté de 1.6%, tandis que les dépenses en biens ont reculé de 0.1%.
Pour l’instant, ces données maintiennent l’orientation de la Fed dans l’incertitude. L’inflation reste élevée, mais l’économie au sens large envoie des signaux mitigés quant à la demande, à l’embauche et aux tensions que les prix plus élevés font peser sur les ménages.
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