Le conseil d’administration d’eBay a rejeté l’offre non sollicitée de GameStop, estimant que la proposition manquait d’un financement crédible et comportait d’importants risques opérationnels et d’endettement.
eBay a rejeté la proposition de rachat non sollicitée de GameStop mardi, affirmant que l’offre en numéraire et en actions n’était pas convaincante et soulevait de sérieuses questions sur le financement, la dette et l’exécution.
L’offre était fixée à 125 $ par action. CBS News a décrit la proposition comme valant 55.5 milliards $, tandis que CNBC a arrondi la valeur à 56 milliards $. L’opération aurait marié une grande place de marché en ligne avec un détaillant de jeux vidéo beaucoup plus petit, devenu l’un des titres mèmes les plus connus lors de la flambée des échanges de détail en 2021.
Dans une lettre citée par CNBC, le président du conseil d’administration d’eBay, Paul Pressler, a indiqué que le conseil avait examiné la proposition avec des conseillers indépendants et décidé de la rejeter. « Nous avons conclu que votre proposition n’est ni crédible ni attrayante », a-t-il écrit.
Le PDG de GameStop, Ryan Cohen, a dévoilé la proposition la semaine dernière, faisant valoir que les quelque 1 600 magasins de GameStop aux États‑Unis pourraient aider eBay à bâtir un réseau d’authentification, de réception et d’exécution des commandes. La société détient déjà une participation de 5 % dans eBay, a rapporté CBS News.
eBay a indiqué que ses préoccupations incluaient l’incertitude entourant le plan de financement de GameStop, l’effet de levier qu’impliquerait l’opération et les risques opérationnels liés à la combinaison des deux entreprises. Selon CNBC, Cohen a affirmé que GameStop disposait d’environ 9 milliards $ en trésorerie et d’un engagement de financement de 20 milliards $ de TD Securities, mais que la lettre de financement n’était pas contraignante et dépendait du maintien, par l’entité combinée, d’un profil de crédit de qualité investissement auprès d’au moins deux des trois grandes agences de notation.
L’écart de taille entre les entreprises est au cœur du scepticisme entourant l’offre. CNBC a évalué la capitalisation boursière d’eBay à un peu plus de 48 milliards $ et celle de GameStop à environ 10.3 milliards $; CBS News a rapporté des chiffres similaires, avec eBay autour de 48 milliards $ et GameStop à environ 10.4 milliards $ au moment du rejet.
Des analystes avaient mis en doute à la fois le financement et la logique stratégique de l’opération. Moody’s Ratings a indiqué la semaine dernière que l’acquisition proposée serait « négative pour le crédit » d’eBay en raison de l’endettement accru impliqué par la structure, a rapporté CNBC.
GameStop n’a pas répondu dans l’immédiat aux demandes de commentaires citées par CNBC et CBS News. Cohen avait précédemment déclaré être prêt à soumettre l’offre directement aux actionnaires d’eBay si la société refusait d’engager le dialogue, laissant en suspens la question de savoir si GameStop tentera de poursuivre après le rejet du conseil d’administration.
Commentaires (0)